5月18日，大润发母公司高鑫零卖有限公司（下称“高鑫零卖”）发布截止2026年3月31日止的全年（简称“2026财年”）功绩。2026财年，高鑫零卖斥逐收入约634.42亿元（东说念主民币，下同），同比下降11.3%；公司职权股东应占溢利为蚀本约3.19亿元，同比由盈（上一财年溢利4.05亿元）转亏。

图源：高鑫零卖2026财年财报（截图）

这亦然德弘成本2025年头以131亿港元从阿里巴巴手中接过高鑫零卖78.7%的控股权后的首份圆善财年功绩。旧年，德弘成本入主之后，高鑫零卖胜利扭亏为盈，但本财年公司职权股东应占溢利较上一财年减少了约7.24亿元，且谋划活动产生的现款流入净额为6.34亿元，较2025财年的35.49亿元减少29.15亿元，减幅为82.1%；集团之净现款为100.63亿元，而较旧年同期的125.29亿元减少24.66亿元。

值得一提的是，截止2026财年末，高鑫零卖领有78391名雇员，较2025财年末的83957名减少了5566名。而在2026财年，仅雇员福利开支一项，就为高鑫零卖“省出”了8.24亿元（2026财年和2025财年的雇员福利开支总数分歧为74.82亿元和83.06亿元），但依旧没能扭转其举座蚀本的时势。

投入退换期，收入全线下滑

收入方面，高鑫零卖的收入主要包括销售货物、会员费及来自佃农的房钱收入。

据高鑫零卖财报自满，2026财年，公司来自销售货物的收入为606.11亿元，较2025财年的684.82亿元减少78.71亿元，减幅为11.5%。

对此，高鑫零卖在财报中讲明称收入压力主要受摧毁者物价指数（CPI）波动与摧毁需求疲软影响。此外，日益加重的行业同质化竞争亦捏续分流到店客流及减少笔单件数。

2026财年，高鑫零卖的同店销售增长（按货物销售计较）为-11.0%，而总订单量基本与旧年捏平。而在线渠说念对结尾摧毁者（B2C）业务的订单量斥逐5.5%的增长，线下来客数下滑举座可控。

此外，2026财年，高鑫零卖来自会员费的收入为0.29亿元，较2025财年的0.36亿元减少0.07亿元，减幅为19.4%；来自房钱收入所得为28.02亿元，较2025财年的30.34亿元减少2.32亿元，减幅为7.6%，高鑫零卖坦言：“房钱收入捏续承压”。

预测畴前，高鑫零卖暗意将奋勉于镌汰空铺率、退换佃农结构、捏续提高餐饮业态布局占比。

截止2026财年末，高鑫零卖的经退换EBITDA（非《香港财务申诉准则》计量）为31.57亿元，较旧年同期的40.91亿元减少9.34亿元，减幅为22.8%。经退换EBITDA（非《香港财务申诉准则》计量）率为5.0%，较旧年同期的5.7%减少0.7个百分点。

中超业态弘扬亮眼

门店方面，在2026财年，高鑫零卖新开3家大卖场及3家中型超市。另有一家M会员店转为大卖场运营。3家新开大卖场有2家位于华东，1家位于华南。新开中型超市中2家位于华东，1家位于华北。申诉期内，本集团关闭7家大卖场和2家中型超市。9家关闭门店中，4家位于华东，2家位于华北，1家位于东北以及2家位于华南。

图源：高鑫零卖2026财年财报（截图）

截止2026财年末，高鑫零卖共有462家大卖场、34家中型超市以及6家M会员店。大卖场、中型超市及会员店总建筑面积约为1339万常常米，其中约64.7%为租借门店，35.3%为自有物业门店。截止2026年3月31日，本集团的大卖场、中型超市及会员店中约6.2%位于一线城市，17.5%位于二线城市，49.4%位于三线城市，19.5%位于四线城市，7.4%位于五线城市。

其中，中超业态稳步扩容，现存门店34家，年内新增拓店3家。门店平均面积约2800常常米，精选商品数约8000种，大生鲜品类占比达35%，显耀高于大超。依托优质商品结构优化，近似自有品牌、烘焙等高毛利品类赋能，中超销售毛利率弘扬优于大超业态。况兼，中超在线营收占比达31%，当期营收同店增长约15%、订单量同店增长约25%。在线客单价显耀高于线下，在线畛域彭胀捏续增厚效益。

高鑫零卖称，九游体育2026财年，中超胜仗斥逐现款流转正，业态谋划质料、盈利韧性与永恒发展底盘进一步夯实。

截止2026财年末，高鑫零卖前置仓运营畛域达9个，财年内新增7个。单仓面积约500常常米，成本开销约40万元，搭载约6000种SKU，商品结构上，大生鲜、日配及冷藏冷冻品类功绩占比约50%。

“本财年，中超业态盈利形式已全面跑通，成为后续门店彭胀的中枢主力。前置仓行为在线业务增长的要津引擎，正加速布局落地与试点打磨。”高鑫零卖在财报中暗意，将坚毅鼓励“大店+中超+前置仓”的策略布局，全面鼓励寰宇联采，真切与中枢供应商的策略相助，加速自有品牌布局，升级阛阓谋划部并新设商品策略部，长入融合商品、运营与营销。

自有品牌销售占比指标提高至5%

具体业务方面，2026财年，高鑫零卖的生鲜业务弘扬正经，斥逐销售利润双增，举座销量增长近3%，笔单件数提高1.2%，毛利率增多0.8个百分点；同期，渗入率打破40%，同比提高1.0个百分点。

高鑫零卖在财报中清晰，公司于2025年9月启动在自营猪肉品类扩充寰宇联采名堂。2026年1月至3月，寰宇自营猪肉销量同店增幅超20%。

关于新财年，高鑫零卖暗意：“新财年，将捏续拓展寰宇联采的遮掩品类，联采功绩在生鲜和快消品的销售占比将分歧提高至近30%和60%，进一步优化采购成本、提高商品举座质料。”

自有品牌方面，高鑫零卖在财报中清晰，旗下现存“润发甄选”与“大拇指超省（超省）”两大自有品牌系列，其中“润发甄选”主打互异化与质价比，是孝顺毛利额的中枢主力；“超省”则聚焦极致性价比与价钱竞争力，驱动订单及功绩增长。2026财年，高鑫零卖自有品牌业务销售额同比增幅超60%，2026年3月销售占比达3.2%，胜仗完成年度指标，来岁销售占比指标提高至5%。

高鑫零卖在财报中清晰，2026财年，自有品牌受众客群结构优质且黏性凸起，30至49岁家庭客群功绩孝顺逾60%，复购指挥跑各年事段且稳步提高，印证产物建造场地精确。主顾购买活跃度大幅提高，商品复购率较同期提高4.5个百分点。

本年2月初，高鑫零卖原CEO李卫平传出被警方带走协助造访，但高鑫零卖一度否定。直至3月8日，高鑫零卖才公告称，董事会主席华裕能获委任为公司CEO，同期由非扩充董事调任为扩充董事；原CEO李卫平因在未请假情况下永恒失联、无法施行职务，被负责免职，不再担任本公司CEO及授权代表，但仍为本集团之雇员。干系变动自当日起即时奏效。

值得一提的是，华裕能将兼任董事会主席及CEO，担任公司CEO及扩充董事技巧将不会收取任何酬金。高鑫零卖在公告中称，鉴于华裕能具备丰富的处理申饬及对本集团营运的了解，董事会觉得，由团结东说念主士同期担任董事会主席及CEO职务，有助确保本集团里面的一致引导，并使本集团之举座策略斟酌更为有用及高效。

截止5月19日收盘，高鑫零卖股价着落0.67%，报收1.48港元/股，公司总市值141.2亿港元。

而在2026财年的财报中九游体育，高鑫零卖：“变革是惟一的长进。坚捏既定策略，依托组织协同，践行办当事者顾职责，共同创造属于本集团的新畴前。”